LA ECONOMÍA LE GANÓ A LA POLÍTICA

OPINIÓN

Después de algún tiempo, aparecieron varios datos positivos seguidos

Por

Andrés Borenstein

La política se vuelve cada vez más complicada. Los tiros ya vienen de cualquier lado, en una especie de todos contra todos. Sin embargo, en ese ambiente hostil la economía le ganó el prime time a la política y eso que el material viene cada vez más picante. La economía ganó porque hubo una colección de buenas noticias luego de mucha pálida.

La más importante fue la gran recuperación de la economía en marzo. Acá veníamos diciendo que se venía un super número, pero ni los optimistas esperábamos un 3,5% de crecimiento mensual. Contra el año pasado fue 5,5% y 14 de 15 sectores mejoraron. Sólo la administración pública generó menos que el año pasado. El resto mejor, con puntos altos en todo lo que son recursos naturales. Pero la construcción subió 7,6% y la manufactura 4,6% y así contribuyó con casi 1 punto de los 5,5. ¿Va a ser siempre así? No. La suba de marzo es en realidad una reacción al desastre de febrero. Abril cerró maso, pero si es que hay una caída, será moderada y desde mayo sí deberíamos empezar a ver números un poco más consistentes. No hay boom fuera de los recursos naturales, pero tampoco crisis. La cosecha pinta cada vez mejor. Esta semana la bolsa de cereales subió sus estimaciones de maíz y soja. Lo malo es que volvió a subir la morosidad en marzo, pero ya parece quedarle poco y nada a este proceso. Por ejemplo, en tarjetas de crédito el incumplimiento ya no subió.

La otra noticia interesante es que la confianza del consumidor dejó de caer. Luego de tres meses para abajo, en mayo subió 1,3%. Guarden el champú. Pero para mejorar, primero hay que dejar de caer. En la misma línea los indicadores de tendencia que publicó el INDEC para abril mostraron mejoras en comercio e industria. Ambos siguen en negativo, pero al menos mejoran.

La otra noticia interesante es que la confianza del consumidor dejó de caer. Luego de tres meses para abajo, en mayo subió 1,3%.

En el sector externo, también hubo buenas noticias. Récord de exportaciones y no solo por precios: aumento de tonelaje exportado en todos los rubros. El Banco Central aceleró la compra de billetes y ya va por los 9.000 millones. El directorio del FMI aprobó la revisión del programa y manda 1.000 millones más. El documento del FMI es siempre una buena referencia. Elogia al gobierno, pero le manda a hacer algunos deberes que tienen sentido. Cambiar el IPC, seguir removiendo el cepo, ir a hacia una estructura más independiente en política monetaria y plantea una necesidad de reformas estructurales. Se puede estar o no de acuerdo, pero las 136 páginas más el anexo de temas especiales tiene un valioso análisis.

Los datos fiscales de abril fueron un poco peores de lo esperado, pero fue más que nada ponerse al día con la cuenta de subsidios energéticos y más inversiones, algo que el mercado pedía. Sigue siendo un tema en donde Milei no enfrenta mucho debate. Es cierto que no queda mucho por cortar. Pero si la economía mejora, como prevemos, la recaudación mejorará también. El Gobierno anunció una baja de retenciones que es buena para el sector y da la señal antes de la siembra en un momento en el que algunos costos, como los fertilizantes, vuelan. Bien jugado. En costo fiscal para 2026 es nada y para 2027 será muy poco.

Para esta semana estaremos atentos a la licitación de bonos que se realizará el miércoles. Salen datos de turismo internacional y tendremos que seguir la telenovela de la política local que esta semana no fue apta para menores. Quizás más importante lo que pasa en medio oriente. Están en juego muchas cosas incluyendo la tasa de largo plazo de las principales economías. H

Revista Seúl